6 In Rete Consulting

I mondi virtuali hanno un futuro?

2011-06-28T09:44:00.006+02:00

A otto anni dall'apertura al pubblico di Second Life e dopo due anni dal successo del film "Avatar" di James Cameron, in molti ancora si chiedono se i mondi virtuali servano e a cosa, se possano avere successo o siano destinati a rimanere una piccola nicchia nel mercato globale degli strumenti del "web2.0". Se ne discute, ad esempio, tra i 202 membri del gruppo "Second Life" in LinkedInd (http://www.linkedin.com/groups?gid=73540&trk=myg_ugrp_ovr) con opinioni contrapposte tra chi nota "isole deserte, negozi vuoti, gruppi che non funzionano, discussioni sui blog della Linden Lab che non ottengono adesioni" e chi segnala le centinaia di presenze attive, nel campo dell'educazione, dell'arte e dell'intrattenimento, ricordando che la concurrency (presenza contemporanea di utenti collegati in piattaforma da tutto il mondo) di Second Life non scende mai sotto le 50-55 mila presenze, mentre su IMVU (che come SL è un mondo che cresce grazie ai contenuti inseriti dai suoi utenti, ma si rivolge a una fascia di pubblico più giovane) si è stabilmente sui 110-115 mila utenti collegati in ogni momento e altri numeri potrebbero essere citati per almeno un'altra dozzina di piattaforme alternative.

Il problema, se è un problema, è che queste piattaforme sono tuttora contraddistinte da limiti tecnologici (come noto in SL, ad esempio, non è possibile realizzare eventi che richiamino più di 100 persone dato che avvicinandosi a tali limiti le "isole" tendono ad andare in crash per la difficoltà del sistema di inviare senza ritardi o dispersione tutte le informazioni necessarie dai server californiani ai client degli utenti sparsi in tutto il mondo) e da una incertezza circa l'evoluzione, costante, della tecnologia medesima (SL sembra avere cambiato di recente il proprio motore grafico o averne introdotto un secondo in alcune parti della griglia, aumentando i tempi di rezzing e rendendo instabile la visualizzazione di avatar e scenari).

La verità è che soprattutto Second Life, il più complesso e interattivo strumento "sociale" di interazione tra creatori di contenuti online, e i mondi virtuali in genere da un lato soffrono la concorrenza di strumenti "plain vanilla" come Facebook, una bacheca dove gli ormai 750 milioni di iscritti vengono molto ben profilati (il che ne sta decretando il successo nell'attrarre traffico pubblicitario, traffico che parallelamente si riduce per la blogsphera mondiale) ma dove le interazioni "profonde" tra utenti non sono possibili se non in forma molto mediata e semplificata (ci si scambia saluti e qualche link a video o file musicali, si partecipa ai giochi di Zynga, ma poi si resta relativamente distanti e poco coinvolti gli uni con gli altri, come ai tempi degli "amici di penna", che i meno giovani ricorderanno). Dall'altro la crisi economica che continua a limitare il reddito disponibile, il tempo libero e le attese di miglioramento dei consumatori di tutto il mondo occidentale (mentre non è un caso che la Cina e l'Asia in genere stiano invece vedendo crescere i propri utenti in tutti gli strumenti social, compresi i mondi virtuali) riduce la propensione a spendere della maggioranza degli utenti e porta società come Linden Lab a cercare di tener sotto controllo i costi prima che investire nuovi mezzi in ulteriori potenziamenti e sviluppi dei rispettivi progetti.

In questa condizione il numero di sim di universi virtuali come Second Life va riducendosi e purtroppo a scomparire per prime non sono sempre le "land disabitate" di cui si lamenta la stampa mondiale, quanto talvolta iniziative culturali o artistiche che non sono riuscite a trovare uno sponsor nonostante una buona qualità della proposta. Ma in fasi di downsizing la qualità non è la variabile che fa la differenza purtroppo, il che resta vero sia che stiate gestendo la ristrutturazione di un gruppo industriale sia che cerchiate di riorganizzare verso il basso le attività di un mondo virtuale. Meno utenti vuol dire meno costi fissi (server, energia per mantenere la griglia online, collegamenti telefonici) e variabili (gli ingegneri addetti al debugging, allo sviluppo di nuovi progetti, gli addetti ai clienti e così via).

Come se ne esce? Probabilmente solo accettando di ripartire con meno enfasi da un nucleo di utenti cui realmente la presenza in un mondo virtuale consente di realizzare contenuti ed esperienze non riproducibili se non parzialmente nella realtà e scegliendo una volta per tutte se si vuole restare strettamente legati all'ambito del gioco e dell'intrattenimento o se si pensa di utilizzare la piattaforma per altre finalità. Peraltro che gli avatar siano ormai uno strumento comune d'interazione online o persino una componente di molti contenuti video (anche non necessariamente girati all'interno delle piattaforme di realtà virtuali, ma ricostruiti al di fuori di esse come dimostrano i video presentati sul portale mondivirtuali.it) è una realtà difficilmente contestabile, dunque la sensazione è che di mondi virtuali e dei loro abitanti continueremo a sentir parlare a lungo, anche se forse occorrerà ripartire e trovare strade per rendere il loro utilizzo più semplice e più accattivante anche per fasce di utenti non dotate di particolari capacità creative.

Il web italiano vale il 2% del Pil

2011-04-13T11:33:00.006+02:00

Un certo rumore sta facendo in questi giorni un rapporto del Boston Consulting Group commissionato da Google nel quale si evidenzia come le attività collegate a internet in Italia occupino oltre 150 mila addetti per un controvalore salito dai 28,8 miliardi di euro nel 2009 ai 31,5 miliardi nel 2010 (ma considerando anche l'indotto e gli effetti indiretti si raggiungerebbe quota 56 miliardi). Un dato che entro il 2015 potrebbe salire tra il 3,3% e il 4,3% del Pil come si legge nella ricerca che trovate pure qui: http://www.fattoreinternet.it/pdf/Fattore%20internet-2011.pdf e che viene ricordato in queste ore da decine di blog tra cui segnaliamo "1000 modi di", di Kerubina McMillan.

Le attività "web-related", infatti, crescono molto più rapidamente di quanto mediamente faccia l'economia italiana nel suo complesso, a ritmi che tra qui e il 2015 sono stimati tra il 12% e il 18% medio annuo (mentre da anni il Pil italiano è sostanzialmente fermo in termini reali, anche non contando la netta contrazione, pari a circa 100 trimestri, registrata nel corso della crisi 2008-2009, che ci ha riportato ad un livello di sviluppo economico paragonabile a quello di metà anni Ottanta...).

Se pensate che gli ultimi dati Audiweb (relativi a fine gennaio scorso) parlano di 25,8 milioni di italiani che navigano almeno una volta al mese in rete attraverso un PC (+11,6% rispetto al gennaio 2010) con 12,6 milioni di utenti attivi giornalmente (+11,3%), pari a poco più della metà delle famiglie e se pensate che la crescita delle attività web italiane (e-commerce, e-procurement, editoria elettronica, giochi e suoneri etc etc etc) si sta sempre più legando al boom di chiavette internet e di smartphone nelle nostre tasche (siamo uno dei paesi al mondo col più alto tasso di penetrazione di cellulari e dispositivi mobili, del resto...), è chiaro come il futuro del settore sia di assoluta rilevanza.

Peccato non sembrino accorgersene troppo i maggiori imprenditori italiani riuniti in Confindustria, nè tanto meno i politici, al governo o all'opposizione che siano. Gli uni come gli altri ancora prigionieri di schemi mentali del secolo scorso, quando un gruppo di "interesse nazionale" come Fiat (o, per fare qualche caso più recente di "aiutino di stato", come Alitalia o Parmalat...) riceveva decine e centinaia di miliardi di lire di aiuti di ogni tipo, salvo al momento opportuno dichiarare che in fondo se non dovesse tenere aperti gli impianti in Italia sarebbe meglio (dichiarazioni in questo senso sono state ripetute più volte da Sergio Marchionne, attuale numero uno del gruppo Fiat).

Così se da un lato il governo alimenta "cordate tricolori" per non "far passare lo straniero" in settori "strategici" (sic...) come quello delle merendine e del latte (ogni commento è superfluo), gli imprenditori del web fanno da soli e già oggi pesano come tre Parmalat, una decina di Alitalia o una Fiat e mezza... senza che nessuno abbia mai offerto loro incentivi o investimenti strategici in infrastrutture di cui pure si sente il bisogno come e più del pane (ne so qualcosa: in questi giorni il nostro gestore di telefonia e web continua a trovare scuse per giustificare un servizio scadente, con continue cadute di linea e bassissima velocità di collegamento, nonostante il pagamento di circa 240 euro a bimestre... e pare da un sondaggio presso amici di tutta Italia che la cosa non cambi di molto variando gestore, area geografica o tipologia/costo dei servizi).

Che poi dei mondi virtuali (come quelli di cui parliamo in www.mondivirtuali.it) siano in pochi ad aver sentito parlare non deve stupire, quel che stupisce è come mai gli italiani continuino a ignorare il proprio futuro e non imparino neppure dagli errori del passato, che anzi tendono a riproporre costantemente.

Solo un problema di cultura, o siamo davvero tutti "figli di un dio minore" in quello che un tempo era noto come "il Belpaese"? Intanto venerdì 15 aprile, dalle 9.00 alle 13.00, parleremo a Napoli (Hotel Mediterraneo) delle professionalità necessarie per il web, su invito degli organizzatori dell'evento. Segno che qualche interesse inizia ad esserci, meglio tardi che mai. Speriamo poi si concretizzi pure in investimenti pubblici e privati per non perdere l'ennesimo treno a causa dell'ignoranza e dell'arretratezza culturale di chi dovrebbe guidare il paese, a livello industriale, finanziario e politico.

Col 2011 anche SLnn.it si rinnova e diventa Mondivirtuali.it

2011-01-26T16:27:00.005+01:00

Anno nuovo progetti nuovi: se l'attività principale mia e della mia società, 6 In Rete Consulting, resta quella di offrire contenuti e analisi, principalmente nel settore finanziario (andamento di mercati, strumenti e titoli, opinioni di operatori, analisti e studiosi, report settoriali, monografie e quant'altro) a operatori finanziari (banche, sim, assicurazioni) prive di un proprio ufficio studio, ovvero a editori di testate cartacee o elettroniche, è con piacere che posso segnalare il ritorno online di http://www.slnn.it, un portale dedicato a Second Life e ai mondi virtuali che lanciammo già nel giugno del 2007 e che nel luglio del 2010 un attacco informatico aveva messo ko costringendoci ad andare offline lasciando solo un "monoscopio" col classico "stiamo lavorando per voi, torneremo presto online".

In realtà a causa di una serie di impegni accumulatesi e di qualche vicissitudine personale solo a fine anno sono stato in grado di dare il mio ok al ritorno online del sito, che nel frattempo è evoluto in un vero e proprio portale dedicato a tutti i mondi virtuali, social network, MMORPG e quant'altre piattaforme tecnologiche il web2.0 sta sviluppando in questi anni. Con il nuovo progetto è arrivato anche un dominio nuovo di zecca che si affianca a quello storico, http://www.mondivirtuali.it, che spero possiate presto visitare magari riportandomi le vostre impressioni. In questi giorni sto caricando i pezzi d'archivio (oltre 600 notizie e analisi accumulatesi in questi tre anni) e parallelamente mettendo online i primi pezzi nuovi (tra cui un'analisi sulla crescita della pubblicità nei social game e la segnalazione della cessione di Blogo da Dada a Populis per 6 milioni di euro).

Incrociando le dita spero che Mondivirtuali.it possa ottenere lo stesso successo di SLnn.it (anzi, maggiore), che pian pianino era arrivato ad essere il principale sito italiano sull'argomento, risultando nelle ultime settimane prima dell'attacco informatico uno dei primi 100 mila siti al mondo per traffico. Per una scommessa tutta giocata in casa e partita come quasi un passatempo non è un cattivo risultato, ma con Mondivirtuali.it la speranza è di rendere il progetto sostenibile anche economicamente, raccogliendo pubblicità e sponsorizzazioni e lanciando nuovi servizi nel prossimo futuro. Vi farò sapere, quindi come si dice: "stay tuned" (o meglio ancora seguitemi su Mondivirtuali.it).

Mondi virtuali interesse in crescita,

2010-03-27T15:22:00.005+01:00

Si torna anche in Italia a parlare di mondi virtuali non solamente in ambito ludico e noi di 6 In Rete Consulting abbiamo modo di far conoscere la nostra opinione al riguardo. Che si può così riassumere: i mondi virtuali sono un canale molto interessante per chi si occupa di comunicazione a livello professionale e dopo il passaggio dell'hype mediatico di un 2-3 anni or sono e il successivo sboom si nota un ritorno graduale ma in costante incremento dell'interesse nei loro confronti, come abbiamo verificato direttamente grazie a SLnn.it, portale generalista che partito da zero nel giugno del 2009 è ormai il terzo più seguito tra i siti italiani dedicati alle comunità e mondi virtuali (il primo tra quelli a carattere editoriale), piazzandosi attorno alle 4.800 esima posizione nel ranking assoluto italiano (e alla 193millesima posizione assoluta mondiale) con un traffico in costante crescita al momento attorno alle 35-40 mila pageviews mensili anche grazie alla recente partnership con Koinup.com, all'interno della cui community selezioniamo ogni settimana un artista emergenti per la rubrica Graphic Dreams (da cui non è escluso possano nascere a breve ulteriori proposte ad esempio come applicazioni per cellulari e ebook).

Del resto Second Life e compagnia (di mondi virtuali ne esistono ormai alcune decine) raccoglievano a fine 2009 oltre 803 milioni di iscritti e anche a voler stimare prudentemente in un 8%-10% il numero di utenti attivi si arriva a cifre di 65-80 milioni di utenti che in tutto il mondo sanno di che si tratta e utilizzano queste piattaforme nell'arco del loro tempo libero (o di lavoro). Di più, anche stimando che ogni utilizzatore frequenti due o più mondi virtuali a tempo (ipotesi non così remota ma neppure certa) straremmo sempre parlando di una massa di utenti unici tra i 30 e i 40 milioni.

Quanto basta per iniziare a considerare seriamente il fenomeno da parte del mondo professionale e di tutte le funzioni (comuncazione, marketing, e-learning etc) che già da tempo sono sbarcate anche sul web "classico" ed ora se sapranno sviluppare un linguaggio adeguato all'utenza potrebbero utilizzare con profitto anche questo tipo di strumenti. Non che la cosa sia priva di qualche limite e problema che ancora ne frena il possibile utilizzo "serio", come dimostra il fatto che la larga parte degli iscritti è ancora nella fascia dai 10 ai 25 anni. Eppure i numeri delle economie virtuali, a partire proprio da Second Life, dimostrano che non è più possibile considerare le realtà virtuali solo come un "gioco per bambini" più o meno cresciuti.

Se volete approfondire l'argomento, vi segnaliamo alcuni interventi che abbiamo elaborato traendo il materiale da una presentazione svolta nell'ambito di Sentieri Digitali, la rassegna ideata e curata dalla giornalista napoletana Francesca Ferrara che ci ha visto protagonisti di un piacevole e interessante pomeriggio alla Libreria Ubik di Napoli lo scorso 24 marzo 2010. Buona lettura:

http://www.affaritaliani.it/mediatech/realta_virtuali270310.html

http://www1.nextinnovation.it/site/news/articles/user-created/201003/Mondi-virtuali--non-solo-un-gioco-per-bambini.html

http://www.slnn.it/virtual_worlds/virtual_worlds_not_just_for_kids.html

E se avrete pazienza presto vedrete ancora molte altre cose interessanti...

Fine anno tempo di bilanci

2009-12-13T08:55:00.005+01:00

Il 2009 sta finendo e difficilmente qualcuno lo rimpiangerà. Non lo rimpiangeranno certo i risparmiatori di tutto il mondo, che hanno visto da un lato i principali listini azionari mondiali rischiare un crack nel primo trimestre per poi rimbalzare con violenza nei sette mesi successivi, prima di tirare il fiato proprio nell'ultimo bimestre. Non lo rimpiangeranno perchè se anche hanno voluto investire in bond si sono dovuti accontentare di tassi modesti, a meno di non spingersi su scadenze più elevate o nel comparto dei bond aziendali, in entrambi i casi tornando a dover sopportare una volatilità che non è paragonabile alle montagne russe delle borse ma di questi tempi può comunque spaventare.

Non saranno soddisfatti neppure i contribuenti, visto che ovunque nel mondo (e probabilmente anche in Italia nei prossimi mesi) le tasse anzichè ridursi come puntualmente promesso dai vari governi stanno alzandosi, per riuscire a finanziare la montagna di miliardi di euro e dollari necessari a tenere in vita le banche e i principali gruppi finanziari (dopo che la decisione di lasciarne fallire alcune come Lehman Brothers si è rivelata disastrosa). Il tutto mentre le aziende con una rapidità e ferocia che non ha molti precedenti hanno avviato drastiche ristrutturazioni per cercare di difendere il più possibile i propri margini d'interesse. Risultato: non solo i nostri risparmi rendono sempre meno e in modo sempre più "a rischio", ma abbiamo sempre meno capitali da poter risparmiare, tra un reddito incerto e un fisco sempre più opprimente.

Non a caso secondo una recente indagine di Janus Capital che noi di 6 In Rete abbiamo letto e commentata per Affaritaliani.it (uno dei nostri clienti in rete, come pure Fondionline.it, Bluetg.it e SLnn.it), i timori principali degli europei (ma probabilmente la stessa cosa potrebbero dire americani e giapponesi) sono: la stretta creditizia, l'insicurezza del posto di lavoro e la percezione di un eccessivo indebitamento. In simili condizioni le persone tendono ovviamente prima di tutto a utilizzare il risparmio per ridurre il debito, non per aumentare i consumi o l'investimento. Il che è sicuramente un segno di saggezza, ma in economie come le nostre basate in modo preponderante sui consumi (il Pil Usa dipende dai consumi per il70% ad esempio) questo significa che l'eredità del 2009 sarà una ripresa, se e quando si manifesterà, molto debole per molti anni.

Riuscire a capire che succede sui mercati finanziari, dove poter trarre qualche performance con cui irrobustire il proprio risparmio e quali rischi evitare sarà pertanto ancora più importante che non quando i mercati crescono, il lavoro è sicuro e gli stati tagliano le tasse, consentendo a tutti di potersi dedicare all'ardua scelta se andare in vacanze alle Maldive o nei Caraibi. Noi di 6 In Rete facciamo di mestiere gli analisti e commentatori per siti, giornali, piccoli istituti che non vogliono sobbarcarsi l'onere di creare e sostenere un proprio ufficio studi. Continuate a seguirci e contattateci per eventuali progetti (l'ultimo che stiamo seguendo è Soldi, il nuovo settimanale economico del gruppo Blue Financial Communications, per il quale realizziamo periodicamente dei "focus" tematici), di sicuro troverete il modo di offrire contenuti premium di ottima qualità alla vostra clientela a costi accessibili. Il che in un periodo dove ogni singolo euro o dollaro investito conta, non è certamente un'offerta da sottovalutare.
Buon 2010 a tutti e a presto risentirci.

Comunicazione: il nuovo avanza anche in Italia

2009-12-06T14:40:00.005+01:00

Fa strano scrivere di Seeking Alpha, un sito che Diego Pastorino ha sempre guardato come esempio a cui ispirarsi per il suo ultimo sogno, Robin Hood, un portale informativo su temi economico-finanziari cui avrebbero dovuto contribuire alcuni dei migliori e più indipendenti autori italiani (e che avrei dovuto coordinare), a poco più di tre mesi dalla scomparsa di Diego. Seeking Alpha ha appena raccolto altri 4 milioni di dollari di finanziamento e questa non è che l'ulteriore prova del rinnovato interesse per le dot.com da parte degli investitori privati americani. Investitori che tutto sono meno che enti benefici, segno che ricavare soldi da internet è giudicato possibile, che vendere servizi, commenti, analisi è giudicato credibile, che i temi legati alla trasformazione dell'informazione, specialmente dopo lo tsunami economico-finanziario che si è abbatuto sui principali mercati mondiali in quest'ultimo paio d'anni sembra lentamente lasciar spazio ad una ripresa che si preannuncia debole e incerta ma intanto è già uno sgombrare le macerie di quanto c'era prima per far spazio a quello che di nuovo potrà esserci.

Questo almeno nei paesi "normali", visto che in Italia restiamo nel bel mezzo dell'eterno processo di mutamento di una classe politica immutabile e di una società dove, sono parole del Censis (si veda il Rapporto Annuale 2009), "Quel «non saremo più come prima» che un anno fa dominava la psicologia collettiva è mutato in un «siamo sempre gli stessi». Abbiamo resistito alla crisi riproponendo il tradizionale modello adattativo-reattivo: non abbiamo esasperato il primato della finanza sull’economia reale, le banche hanno mantenuto un forte aggancio al territorio, il sistema economico è caratterizzato da una diffusissima e molecolare presenza di piccole aziende, il mercato del lavoro è elastico (si pensi al sommerso) e protetto (si pensi al lavoro fisso e agli ammortizzatori sociali), le famiglie sono patrimonializzate. La crisi ha finito per rallentare il processo di uscita dal puro adattamento intravisto lo scorso anno, quando all’orizzonte si presentava quasi una «seconda metamorfosi», dopo quella degli anni fra il ’45 e il ’75".

Eppure, nonostante oltre il 50% della popolazione resti estranea al web (solo il 48,5% degli italiani accede sia pure sporadicamente a internet secondo il Censis), anche in Italia cresce il successo dei social network: "Sono 19,8 milioni gli italiani che hanno confidenza con almeno uno dei tanti social network esistenti. La conoscenza di Facebook e YouTube è massima tra i giovani di 14-29 anni (il 90,3% e l’89,2% rispettivamente), risulta elevata tra gli adulti (il 64,2% e il 64%) e scende notevolmente solo tra gli anziani (il 24,6% e il 22,9%), tra i quali è l’uso ad essere praticamente nullo (intorno all’1,5%). Più della metà dei giovani, invece, utilizza Facebook (56,8%) e più di due terzi YouTube (67,8%), e non è trascurabile l’impiego di YouTube anche tra gli adulti (23,5%)" ricorda il centro di ricerche.

Se consideriamo che da più parti si continua a soffrire l'assenza di pluralismo e indipendenza delle fonti informative, se pensiamo alla penuria di contenuti resi evidenti dal passaggio a un digitale terrestre (raffazzonato, forzato, per nulla necessario e probabilmente nato già vecchio e destinato a breve vita prima di essere definitivamente soppiantato dalla Iptv, ma intanto entrato a forza nelle case degli italiani) che ha moltiplicato i canali con questo rendendo palese come i palinsesti siano scarsi e come si sia costretti a saccheggiare continuamente gli archivi pur di proporre qualcosa tra uno stacco pubblicitario e l'altro, se consideriamo tutto questo... è ogni giorno più evidente come Diego Pastorino, il sottoscritto e quanti altri erano stati sul punto di dar vita a quest'ultima avventura avevano visto giusto.

La storia è piena di senno di poi, di battaglie perse che si sarebbero potute vincere, di geni incompresi e di piccoli e grandi uomini morti prematuramenti. Io personalmente e tutta 6 In Rete Consulting con me restiamo a disposizione di chi vorrà sfruttare la nostra esperienza, il nostro entusiasmo, la nostra voglia di fare per riprendere il discorso e pensare a nuovi contenuti, nuovi format, nuovi business model per veicolare prodotti e servizi nell'ambito della comunicazione e analisi finanziaria in grado di affrontare le sfide del XXI secolo. Dalla nostra abbiamo anni di progetti, lavori, esperienze fatte e condivise con alcuni dei migliori attori italiani, oltre a una rete di contatti con professionisti e aziende di tutto il mondo. Se a qualcuno interessa investire si faccia avanti, altrimenti attendetevi qualche sorpresa nel corso del 2010 stesso da 6 In Rete. Il mondo va avanti e non sarà un establishment incancrenitosi su posizioni anacronistiche e sempre più allo sbando dietro pochi presunti "leader" plurisettantenni a interrompere il nuovo che avanza. Neppure in Italia.

Luca Spoldi, Cefa* Founder and Ceo www.6inrete.it *Certified European Financial Analyst

La scomparsa di Diego Pastorino

2009-09-05T11:11:00.005+02:00

La scomparsa di Diego Pastorino è di quelle che lasciano cicatrici profonde nell'animo di chiunque l'abbia conosciuto. Ma dovrebbero lasciarne forse di ancora più profonde nella coscienza civile di un paese che non ha saputo, se non in minima parte, sfruttarne l'eccezionale correttezza, sobrietà di giudizio, capacità immaginativa e amore per l'informazione indipendente.

Diego, fondatore e a lungo presidente di Soldionline.it (ci eravamo conosciuti proprio allorchè, nel 2004, 6 In Rete Consulting iniziò a fornire un servizio di notiziario online e rubriche di approfondimenti tematici sui mercati finanziari e sulla previdenza integrativa), se ne è andato in punta di piedi il 24 agosto scorso, sconfitto da un tumore diagnosticatogli solo pochi mesi prima. Non ne aveva fatto parola se non con pochissimi (i familiari, gli amici più cari), con la tassativa promessa che non divulgassero informazioni in merito a nessuno. Aveva continuato a lavorare, anzi si era applicato con una foga persino superiore al consueto entusiasmo, fino all'ultimo. Oltre a una moglie e una figlia di otto anni Diego, scomparso all'età di 51 anni, lascia una folla di amici, che l'hanno salutato un'ultima volta il 26 agosto all'Abazia di Chiaravalle, dove una folla di almeno 300 persone ha presenziato alla cerimonia funebre.

Ma Diego Pastorino lascia dietro di sè anche altro, una ricca dote di idee, progetti, spunti, che meriterebbero di veder la luce. Diego aavrebbe dovuto costruire, partendo dall'esperienza di Robin Hood, l'ultimo suo "figliolo" online, un nuovo circuito editoriale in grado di unire vecchi e nuovi media, specializzato in ambito finanziario, caratterizzato da un'assoluta indipendenza e da un elevato tasso di professionalità degli autori e dei partner coinvolti nell'iniziativa.

Mi onora pensare che a dirigere la "macchina" Diego aveva pensato (e proposto ai suoi futuri soci, che avevano accettato senza discutere, conoscendo il suo "fiuto" nel valutare e selezionare le persone) potessi essere io, Luca Spoldi, analista finanziario dal 1998, un passato da ex addetto di marketing e comunicazioni finanziarie per ING Sviluppo e Finanza & Futuro Fondi, poi divenuto analista (appunto) e gestore per Finanza & Futuro Fiduciaria e Borsaconsult Sim e, dal 2000, messomi in proprio con 6 In Rete Consulting per non accettare compromessi che ritenevo impropri e per provare a dimostrare a tutti che la qualità fa premio sulle relazioni anche in Italia.

Non c'è riuscito Diego, stroncato dal male proprio sull'ultimo traguardo della sua avventura professionale e umana, perchè Diego, come il sottoscritto, non ha mai disgiunto le due cose, non ha mai fatto un mestiere solo per i soldi accettando qualsiasi compromesso per accrescere il suo potere o il suo conto in banca. Ora del progetto non resta che un business plan e i soci residui, che forse vorranno forse no continuare. Resta una profonda amarezza perchè è forte la sensazione che in Italia spazi per una informazione indipendente non ve ne siano o siano molto modesti, anzi il concetto di indipendenza pare impaurire le persone, "a prescindere" dalla loro coloritura politica o dal loro mestiere. Resta il senso di vuoto e di scoramento dovuto alla scomparsa di un amico col quale era costante lo scambio di battute, di idee, di provocazioni (e di riflessioni da entrambe le parti).

Come analista finanziario indipendente e come fondatore e responsabile di 6 In Rete Consulting sono e sempre sarò pronto a sostenere chiunque disponga di un buon progetto imprenditoriale e sia pronto a rischiare insieme a me per farlo emergere. Questo resta vero per il progetto di Diego (che vorrei veder partire in qualche modo, anche per poter mantenere viva la memoria del suo ideatore) come per qualsiasi altra nuova proposta. Se a qualcuno interessa, i recapiti di 6 In Rete Consulting sono facilmente reperibili, le informazioni sul nostro conto e sul mio percorso professionale pure, dunque... stiamo a vedere se veramente l'indipendenza, la correttezza e la competenza sono valori di cui si sente necessità o solo ennesimi, logori, slogan buoni per tutte le occasioni.

L'Italia è proprio un Belpaese

2009-07-26T09:56:00.003+02:00

Certo l’Italia è proprio un Belpaese. Alitalia viene “salvata” da una cordata di persone che i compiacenti giornali italiani definiscono “capitani coraggiosi” e dopo qualche mese si scopre che l’unico salvataggio è quello di Air One o meglio del suo “patron” e che i soci della cordata sono in disaccordo pressochè su tutto salvo sul fatto di uscire quanto prima possibile dall’avventura.
Intanto le banche italiane continuano imperturbabili a stringere i cordoni della borsa nei confronti di imprese di piccole e medie dimensioni e delle famiglie. Salvo scoprire che ai “grandi clienti” hanno fatto grandi crediti scoprendo poi di aver fatto grandi errori, visto che le garanzie fornite a suo tempo sono ormai svanite (vedasi il caso Zunino). Ma niente paura, le banche in questi casi non credono neppure all’evidenza e se a voi non concedono un mutuo se non in tempi biblici e dopo aver avuto garanzie pari a 5 o 6 volte gli importi richiesti, per alcuni grandi “amici” i soldi si trovano sempre, basta (nella peggiore delle ipotesi) che facciano un passo indietro. Passo indietro che non significa certo la rovina (ai grandi amici non si espropriano gli immobili e se si escutono pegni o ipoteche poi li si aiuta a rientrare in possesso dei beni) ma solo stare per qualche tempo lontano dai riflettori.
Si dirà: l’osservanza delle leggi è sempre stata un concetto un po’ aleatorio nel paese di Machiavelli (e di Casanova, come ricordava l’agenzia newyorkese Bloomberg qualche giorno fa parlando degli scandali a luci rosse che stanno segnando la vecchiaia dell’attuale premier Silvio Berlusconi), dove le leggi si interpretano per gli amici e si applicano per tutti gli altri. Vero, ma poi non ci si atteggi a vittime se gli altri paesi ci considerano poco più di un paese da barzellette, dove al più venire a passare qualche settimana di ferie ma con cui difficilmente fare affari.
Ci sono naturalmente le eccezioni: una di queste, strano a dirsi, è la Fiat, che ha approfittato della crisi per ottenere qualche aiuto di stato (come tutti i produttori automobilistici al mondo hanno fatto, del resto), varare una ristrutturazione che in tempi “normali” sarebbe stata difficile da giustificare e provare il “colpo” della vita, incaricandosi di un risanamento molto difficile e rischioso, quello di Chrysler, che però in caso positivo potrebbe regalare l’ingresso nel mercato automobilistico più ricco (anche se al momento anche quello più in crisi) del mondo, gli Stati Uniti. Insomma, in Italia di capacità e inventiva ne restano eccome, così come di imprenditori in gamba. 6 In Rete Consulting lo sa benissimo per avere tante volte toccato con mano in questi anni quello che un pugno di uomini capaci è in grado di realizzare a dispetto di condizioni ambientali non sempre ideali e di una burocrazia pubblica e privata (in particolare per quanto riguarda l’accesso al credito) spesse volte asfissiante (che le Pmi italiane rischino l’asfissia finanziaria non lo diciamo noi, ma il governatore della Banca d’Italia, Mario Draghi).
Abbiamo provato anche più volte a testimoniare questo stato di cose, ad analizzare casi e situazioni specifiche, a proporre riflessioni: lo abbiamo fatto attraverso i servizi che eroghiamo ai nostri clienti, dai notiziari online per www.fondionline.it e www.bluetg.it agli approfondimenti su www.affaritaliani.it. Oppure impegnandoci in prima persona in progetti all’avanguardia come nel caso di Second Life, il metaverso della californiana Linden Lab di cui raccontiamo quasi ogni giorno novità belle e brutte nel nostro portale www.slnn.it e riguardo al quale abbiamo preparato analisi presentate in manifestazioni come Ars In Ara di cui abbiamo già avuto modo di parlarvi. Continueremo a fare il nostro mestiere di analisti e consulenti impegnandoci con la stessa passione che da anni ci contraddistingue e già con l’autunno inaugureremo nuovi servizi e avvieremo nuove partnership: per ora vista la stagione preferiamo salutarvi e augurarvi buone ferie, almeno a coloro che le potranno fare. Dando a tutti appuntamento a settembre e ricordandovi che per qualsiasi informazione, progetto, proposta di collaborazione o partnership è sufficiente contattarci ai nostri recapiti (ad esempio via mail a info(at)6inrete.it) per avere prontamente una risposta e poter iniziare a ragionare in termini concreti di costi e prestazioni. Buone vacanze, dunque, e a presto!

Banche, guardare al passato non serve a nulla

2009-07-16T15:03:00.005+02:00

Ma davvero la "madre di tutte le crisi" ha messo fine al modello capitalista? Non diremmmo, a giudicare dai numeri presentati in questi giorni da Goldman Sachs e Jp Morgan Chase al termine di un primo semestre che in molti avevano dipinto come quello in cui l'Armageddon si sarebbe scatenato sugli "empi" operatori di Wall Street.

Le banche italiane, ve le ricordate, gongolavano pochi mesi fa perchè essendo sempre state ai margini del sistema finanziario mondiale, fuori insomma dai "giri che contano", avevano preso minori legnate di altre. Salvo magari UniCredit (incauta!) che avendo osato mettere il naso fuori dai patrii e ben protetti, per deceni, confini aveva visto cosa può capitare a chi osa agire: che ogni tanto a fronte dei rischi assunti oltre che pingui commissioni arrivano anche delle perdite.

Ma tant'è, la concorrenza non è proprio la cosa che piace di più a banche e imprese italiane e non da adesso, altrimenti non saremmo al punto in cui siamo e non sarebbe legittimato (e invece lo è) un governo che si sta distinguendo ogni giorno di più per le battaglie di retroguardia in cui si impegna, l'ultima quella del nucleare, un affare che farà falice pochi, soliti, amici senza concrete speranze di ridurre il conto, salato, della "bolletta energetica" del paese per molti decenni ancora. Governo che in precedenza aveva bollato come "troppo costosa" per le industrie italiane la direttiva 20-20-20 con la quale la Ue si è impegnata (nonostante l'Italia) a ridurre del 20% le emissioni di CO2 e incrementare del 20% l'utilizzo di fonti rinnovabili (solare, eolico, biomasse e così via) entro il 2020.

Ma torniamo alle nostre care banche: è morto il modello della banca d'affari, hanno gridato in coro proprio loro che banche d'affari non hanno saputo farlo mai (o dobbiamo ricordare i "brillanti" investimenti nel convertendo Fiat, o in Cirio, o in Parmalat, o in decine di altri "grandi gruppi" che non hanno poi rispettato i propri impegni, mentre alle Pmi e alle start up il credito veniva e viene negato perchè "non offrono garanzie"?). Ma Goldman Sachs ha guadagnato nel secondo trimestre dell'anno in corso 3,44 miliardi di dollari, Jp Morgan Chase 2,7 miliardi (e non ha mai chiuso un trimestre in perdita da quando, nell'estate del 2007, la crisi è esplosa col collasso dei mutui subprime).

Risultati ottenuti grazie alle attività di intermediazione e di banca d'affari che hanno compensato le perdite legate alle attività bancarie ordinarie. Com'è possibile? Semplice, perchè in una crisi più ancora che quando c'è euforia e tutto sembra andar bene chi sa fare bene il proprio mestiere, non importa se pizzaiolo o trader di borsa, guadagna soldi. E chi invece non lo sa fare li perde, non importa quanti amici metta di mezzo, quanto controlli il flusso di notizie, quanto riesca a scaricare su altre spalle il costo del proprio fallimento. Una verità semplice eppure sconvolgente per la gran parte dei "banchieri" e degli "industriali" del Belpaese, che appunto evitano di parlarne troppo e preferiscono disquisire di argomenti per così dire più legati al "colore" e ai gusti sessuali di questo o quel politico. In fondo la stagione aiuta, poi a settembre in qualche modo si farà.

Ars in Ara, arte e comunicazione ai tempi di Second Lilfe

2009-06-09T19:45:00.003+02:00

Parlare di arte virtuale, di arte in Second Life, può sembrare un lusso (o una stranezza) in un momento di crisi economica come l'attuale, dove le banche non concedono credito, le aziende licenziano e i consumi ristagnano. E dove chi ancora ha qualche capitale da investire sembra più propenso a tornare a forme consuete e "free risk" come i cari vecchi titoli di Stato (quando non il conto corrente) che non azioni o fondi, figuriamoci opere d'arte (quelle virtuali meno di tutte).

Eppure non è così, come si è percepito nell'interessante convegno Ars in Ara, tenutosi il 5 e 6 giungno scorso all'Auditorium dell'Ara Pacis in Roma e organizzato da Marina Bellini (Musei in Comune Roma 2.0) e Paolo Valente (Uqbar media art culture). Un convegno cui hanno partecipato artisti, tecnici e analisti tra cui Luca Spoldi (6 In Rete Consulting), fondatore e animatore di SLnn.it, uno dei siti di riferimento della comunità italiana presente nel metaverso della Linden Lab, autore di quella che è forse la prima ricerca sistematica del valore "economico" del mercato dell'arte in Second Life.

Un mercato che per quanto opaco, a tratti incerto, certamente ancora poco sviluppato, ha comunque saputo attirare l'attenzione di molti residenti (e tra costoro di un buon numero di artisti "veri", in grado sia di far nascere nuove esperienze artistico-culturali sfruttando la nuova piattaforma, sia di veicolare attraverso essa le proprie opere anche non native, così da proporle a basso costo a una platea internazionale) e di alcuni esperti.

Ma quanto può valere il mercato dell'arte virtuale in Second Life e quanto possono guadagnare mediamente gli artisti? Secondo i primi dati raccolti e presentati nel convegno (vedasi anche http://www.slnn.it/events/ars_in_ara_apre_i_battenti.html e http://www.slnn.it/comments/ars_in_ara_impressioni_a_caldo.html per ulteriori informazioni, oltre che http://www.affaritaliani.it/economia/investimenti_arte_virtuale060509.html) su 120 milioni di dollari Usa di transazioni registrate tra "residenti" di Second Life nel primo trimestre del 2009, almeno 4,8-5 milioni di dollari potrebbe riguardare la compravendita di oggetti "artistici".

Gli artisti in Second Life guadagnerebbero relativamente poco al momento, dai 200 ai 500 o poco più dollari al mese, mediamente. Ma il dato rischia di nascondere situazioni molto diverse tra loro, come sembra confermare la struttura del mercato (che al momento vede la prevalenza del "primo mercato" rispetto al "secondo mercato" per utilizzare la terminologia con cui si è soliti riferirsi al mercato dell'arte "reale") e la presenza di differenti strategie di marketing (rivolte all'utenza generica piuttosto che a una piccola nicchia di appassionati). A successive ricerche il compito di verificare l'esistenza o meno di un "premio" che gli acquirenti di opere d'arte virtuali sono (oppure no) disposti a riconoscere rispetto alle valutazioni che usualmente caratterizzano i beni e servizi scambiati tra gli appassionati del metaverso della Linden Lab.

Quello che appare certo è che già ora il numero di gallerie "in world" (ormai arrivate a quota 500, ovvero 695 se si considerano anche quelle mono-tematiche) e a centinaia di stream su Flickr, oltre che a varie decine di comunità online e gruppi tematici su social network quali Facebook, testimonia di una vitalità e di un'attenzione riservata al fenomeno che non trova molti eguali in altre esperienze artistico-culturali contemporeanee. Lasciando intravedere ottime e concrete prospettive di valorizzazione per coloro che si dimostreranno artisti non solo di nome e per gioco ma anche per concrete capacità di sperimentazione.

(Luca Spoldi): 2008, un anno... bisestile!

2008-12-30T17:22:00.005+01:00

Che anno... bisestile che è stato il 2008! Sono sicuro, dall’alto dei miei 10 anni di esperienza quale analista finanziario (sono diventato socio Aiaf, l’associazione italiana degli analisti finanziari, esattamente nel 1998) che molti se non tutti coloro che ancora avevano qualche risparmio da parte investito in fondi comuni, gestioni patrimoniali o direttamente titoli se lo ricorderanno a lungo, ma non credo se lo ricorderanno con troppo piacere.

Ironia a parte il bilancio dell’anno che si conclude in queste ore in cui scrivo con gli ultimi scambi in Europa e a Wall Street è tutt’altro che esaltante, anche se qualche squarcio di luce in mezzo alla tenebra come sempre rimane (non sto parlando naturalmente dei “titolini” come Bastogi che hanno fatto mirabilie ma l’avere i quali in portafoglio equivale a possedere un biglietto della Lotteria Italia, quanto di asset class).

Luci che non si sono certamente accese sui listini azionari: Tokyo ha accusato un calo del 42,12%, il peggiore della sua storia, mentre a Francoforte il calo è stato del 40,4%. Variazioni analoghe per i principali indici di Wall Street, che quando mancano poche ore all’ultima chiusura dell’anno segnano un calo tra i 40 e i 41 punti percentuali, mentre Piazza Affari ha visto dimezzate le quotazioni accusando il maggior peso sugli indici di titoli finanziari e del comparto petrolifero. Non è andata meglio ai listini emergenti: i migliori tre (Colombia, Israele e Cile) hanno perso rispettivamente il 26%, il 33% e il 37% a testa, limitando i danni, mentre i peggiori (Russia, Pakistan e India) hanno subito autentici tracolli: il 74%, il 69% e il 66% a testa.

Dopo l’estate i rapidi tagli dei tassi effettuati dalla Federal Reserve e dalla Bank of England (e, in modo più timido, dalla Bce) si è invece capovolto il bilancio, fino a quel momento negativo, per gli investitori in titoli di Stato, a patto di puntare su titoli a lunga scadenza: se i T-bond a 10 anni vedono un rendimento attorno al 2,13% (e sul trentennale al 2,64%), in Italia un Btp a 10 anni vi consente ancora di portare a casa il 4,5% mentre se puntate sul trentennale potete incassare poco meno del 5% lordo annuo. Tutt’altra musica, ovviamente, nel caso dei titoli a breve termine del mercato monetario: i T-bills a tre mesi rendono attualmente lo 0,07% lordo su base annua, mentre i Bot a 6 mesi appena emessi nell’ultima asta dell’anno rendono l’1,91% lordo (circa l’1,25% netto) e poco più i Cct settennali a tasso variabile (che al momento non raggiungono il 2,97% lordo).

In compenso se il petrolio ha dapprima toccato il record storico a 147,25 dollari al barile (l’11 luglio scorso) per poi crollare sotto i 40 dollari al barile, chi ha puntato sull’oro è rimasto soddisfatto, anche se ha vissuto a sua volta sulle montagne russe per tutto l’anno. La ricerca di un “rifugio sicuro” da parte degli investitori nelle ultime settimane dell’anno ha comunque consentito al metallo biondo di tornare attorno agli 868 dollari l’oncia, rispetto agli 836,5 dollari l’oncia con cui aveva chiuso il 2007. Non sarà molto ma di questi tempi, in cui non si contano più i fallimenti di fondi hedge e le liquidazioni anticipate di intermediari finanziari ed emittenti, può bastare.

Se non è la banca a fare credito...

2008-11-27T12:03:00.008+01:00

Sarà un segno dei tempi? Pensiamo proprio di sì... nel bel mezzo di un deciso credit crunch (una "stretta del credito") che sta riducendo rapidamente i mezzi messi a disposizione dalle banche per aziende e clientela retail, in qualche caso facendo venire a galla situazioni spinose che da vari mesi venivano procastinate per la vicinanza dell'imprenditore all'amico banchiere (tutto il mondo è paese e sui giornali si leggono solo i casi più famosi, ma non è certo solo Romain Zaleski ad avere in Giovanni Bazoli un presidente di banca particolarmente vicino ai propri interessi, anzi), ai nostri telefoni sale il numero di chiamate da parte di società finanziarie interessate a proporci parrnership per la commercializzazione di servizi di credito personale.

Ora, a parte il fatto che 6 In Rete Consulting non si occupa in alcun modo di intermediazione, nè commercializzazione, di servizi finanziari o creditizi di qualsivoglia specie (e vi assicuro che non siamo interessati a farlo, tanto meno dopo la telefonata "a freddo" di un call center), bensì di content providing fornendo analisi, commenti, interviste a operatori e quant'altro a clienti come Fondionline, Soldionline, Bluerating, Il Denaro, Bnl Gestioni, Alpha Sim, solo per citare alcuni di coloro coi quali abbiamo istaurato proficue e reciprocamente soddisfacienti relazioni d'affari in questi anni (lasciando a parte il discorso Second Life e il sito SLnn.it), la cosa ci pare curiosa e significativa.

Curiosa perchè se siamo in una fase in cui il credito ordinario si restringe vorremmo capire a quali costi un'azienda o un privato cittadino possa accedere al credito proposto da queste società finanziarie (di cui poi ci piacerebbe capire l'emanazione), significativa perchè sta ad indicare che anche in questa fase la domanda di credito non pare venir meno, nonostante il rallentamento economico di solito comporti appunto un calo dell'attività e dunque anche una minore necessità di far ricorso al credito (visto che molti progetti vengono rinviati o tagliati, il personale ridotto, i costi ricontrattati e così via).

Ah... ultima noticina... stavamo giusto per dare il "pubblica post" che siamo stati interrotti da una telefonata (la terza stamane). Indovinate che ci volevano proporre? Esatto....

Casca il mondo, casca la terra, tutti giù per terra...

2008-10-10T08:40:00.005+02:00

Se il buon giorno si vede dal mattino (presto) anche oggi sarà una giornata difficile per le borse mondiali. Il vecchio ordine nato negli anni ottanta con la presidenza Reagan è finito, il nuovo ancora deve essere stabilito, nel frattempo il credito è pressochè congelato ovunque. Il problema non è solo per coloro che investono in borsa, ma per tutti coloro che hanno una qualche attività economica e rischiano di trovarsi senza la possibilità di rinnovare le proprie linee di credito se non a prezzi elevati e a fronte di garanzie altrettanto elevate. Cosa che significherà, tra l'altro, tagliare le gambe a migliaia di nuove imprese e dunque ridurre il tasso di innovazione del sistema economico mondiale.

Un mondo ed un sistema economico più vecchio e sclerotico di prima? E' questo il risultato che vogliamo esca da questa crisi epocale di inizio millennio? Certamente no e dunque fatto salvo la necessità di individuare (e punire) le colpe, è l'ora da parte dei governi e delle autorità centrali di tutto il mondo di mettere da parte tatticismi ed interessi di parte e trovare poche, chiare, condivise regole per far ripartire il sistema. O il collasso, oltre che a livello di indici di borsa, rischia di trasformarsi in autentica recessione mondiale.
Per capire quale sia lo stato d'animo prevalente, dopo il varo del piano Paulson da 700 miliardi di dollari, l'erogazione di centinaia di miliardi di dollari di liquidità da parte delle banche centrali, il taglio coordinato del costo del denaro nei principali paesi del mondo e la fornitura di garanzie statali ai depositi bancari in Irlanda, Gran Bretagna, Germania, Grecia e sostanzialmente Italia, ci limitiamo a ribattere due nostri take trasmessi oggi in rete per conto dei nostri clienti. Certi che alla fine una soluzione si troverà, ma altrettanto certi che per il momento andremo incontro a ulteriore, pesante, volatilità sui mercati.

Wall Street
Il panico dilaga a Wall Street: nonostante tutte le misure d’urgenza a sostegno dei mercati il Dow Jones è collassato ieri perdendo poco meno di 700 punti (-7,33%) e chiudendo a 8.579,19 punti, nuovo minimo dall’agosto del 2003 e terza maggiore perdita giornaliera di tutta la sua storia. Non hanno fatto meglio gli altri indici: l’S&P500 ha ceduto il 7,62% ed è ormai di poco sopra i 900 punti, il Nasdaq ha perso il 5,47% e tenta di mantenersi vicino a quota 1.650 (semiconduttori: -3,02% e pare un successo), mentre le small cap del Russell 2.000 vengono letteralmente gettate via e crollano dell’8,67% con l’indice sotto i 500 punti. I T-bond non vanno meglio, col rendimento del decennale che risale al 3,83% (dal 3,72% della vigilia) e quello sul trentennale che rimbalza al 4,12% (dal 4,06%). L’oro cala a 886,50 dollari per oncia (20 dollari meno della vigilia), mentre l’argento rimbalza a 11,80 dollari l’oncia (con 108 centesimi di guadagno) e il petrolio ridiscende a 86,59 dollari al barile (2,36 meno di mercoledì). (l.s.)

Asia
Il panico da Wall Street si sta rapidamente diffondendo sulle principali piazze finanziarie mondiali. In attesa di nuove decisioni condivise da parte dei paesi del G7, come richiesto a gran voce dal premier britannico Gordon Brown, le borse asiatiche nella notte mostravano profondi cali: il Nikkei225 a Tokyo è arrivato a cedere il 10,3%, il Topix l’8,3%, a Hong Kong l’Hang Seng perdeva il 7,5%, a Sidney in Australia il listino segnava -7,4%, mentre a Mumbai, in India, il Sensex oscillava a -7,2% e a Seul, in Corea, il Kospi cedeva il 7,1%. Tra i pochi a tentare una qualche difesa i mercati di Singapore (-6,7%) e Shanghai (-3,8%). (l.s.)

Ogni commento è superfluo anche se sicuramente, col senno di poi, qualcuno dirà che era il momento di comprare, che bisognava aver coraggio, che occorreva guardare avanti. Ex post sarà assolutamente vero, nel durante una sola cosa è certa: never try to catch a falling knife, altrimenti rischiate di tagliarvi le mani.

Piano Paulson, vince il compromesso

2008-09-29T10:38:00.004+02:00

Ulteriori dettagli sul piano Paulson così come emerso dal confronto alla Camera dei deputati Usa: i soldi non verranno erogati subito ma in tre tranche. Il Tesoro Usa riceverà da subito 250 miliardi di dollari, successivi 100 miliardi saranno stanziati solo dopo un via libera della Casa Bianca previa verifica dell’efficacia dei primi interventi, mentre gli ultimi 350, sempre che ci siano commenta qualche analista, solo dopo un riesame del provvedimento e dei suoi risultati da parte del Congresso. Su pressione dei Democratici è stata inserita una norma che prevede che il Tesoro in cambio dell’aiuto ricevuto venga a detenere una quota nelle società che parteciperanno al programma oltre che ai profitti generati dalle stesse società assistite.

Con questo breve take abbiamo sintetizzato alcuni dei tratti che emergono finora nel corso del processo di approvazione di un piano di salvataggio voluto da un ex banchiere d’affari (era a capo di Goldman Sachs fino al momento della chiamata alla carica di segretario al Tesoro da parte di George W. Bush, farà ritorno a Wall Street con tutta probabilità tra meno di sei mesi) e che aveva suscitato due differenti reazioni. Se i mercati sono sembrati trarre sollievo, sia pure con qualche incertezza (non fosse altro perché i fallimenti, per il momento interrottisi negli Usa, si sono spostati in Europa, colpendo la britannica Bredford & Bingley e la belga-olandese Fortis, primo vero “big” del vecchio continente a lasciarci le penne nella crisi attuale), l’opinione pubblica Usa, cui la politica in queste settimane di vigilia elettorale è attentissima, ha mostrato i denti.

700 miliardi di dollari per togliere le castagne dal fuoco (anzi, i “bond tossici” dal portafoglio) a banche e finanziarie che in questi anno hanno fatto utili per miliardi di dollari badando unicamente alla redditività dei prodotti collocati e non all’eventuale rischio patrimoniale che gli stessi incorporavano (come invece viene insegnato a ogni studente di economia quando si parla del teorema di Modigliani-Miller o della formula della leva finanziaria) sono sembrati un regalo fatto da una casta ad un’altra casta, al di là della sua efficacia. Del resto persino l’ipotesi di aiutare i grandi gruppi immobiliari pompando 4 mila miliardi di dollari di aiuti e agevolazioni non è stata accolta bene se non dalle società più direttamente interessate a ricevere la manna dal cielo.

All’angoscia di chi rischia di perdere una casa che peraltro ha acquistato indebitandosi oltre le proprie possibilità a tassi bassissimi (tra parentesi meglio evitare ogni confronto con la situazione italiana, imbarazzante: anche ora, in piena crisi, un americano medio con un posto di lavoro mediamente sicuro e remunerato, riesce a ottenere un mutuo spendendo non più del 5%-5,5% di interesse… provate a chiedere alla vostra banca quanto costerebbe a voi e vi fare un’idea della distanza che intercorre tra l’America e l’Italia), si contrappone infatti l’attesa da parte di molti che non hanno finora potuto comprare casa proprio a causa di prezzi eccessivamente elevati e che ora sperano di veder scendere ancora un po’ i prezzi per poter poi acquistare.

E’ la legge del mercato. La cosa che sorprende è che in questi ultimi anni (complice la bancarizzazione delle economie, negli Usa come in qualsiasi altro paese al mondo, Italia compresa) il paese simbolo del capitalismo e del libero mercato sia di fatto divenuto il primo paese comunista al mondo. Un comunismo da ricchi, da banche, che si disinteressa, se non per motivi tattici, di fornire un servizio alla nazione ed alle classi medio e medio-basse in particolare, smantellando ogni traccia o quasi di stato sociale con la scusa che costa troppo. Ma che non esita a spendere centinaia di miliardi di dollari per evitare sofferenze a banche gestite da manager che a fine anno lo stipendio lo calcolano in decine o centinaia di milioni di dollari. Anche quando, come si vede in questi mesi, non sono stati in grado di far nulla per evitare una crisi che si sapeva da anni sarebbe esplosa, visti i livelli raggiunti dai prezzi del mercato immobiliare, da cui il terremoto è partito.

Usa, piano Paulson indigesto

2008-09-26T15:32:00.009+02:00

Massacrata da anni di Bushnomics, la classe media americana è sempre più nervosa e persino il partito repubblicano se ne è accorto. Il cosiddetto “piano-Paulson” (dal nome dell'ex numero uno di Goldman Sachs ed attuale Segretario al Tesoro, vedi foto, che l'ha ideato) che si propone di aumentare di 700 miliardi di dollari il debito pubblico Usa per togliere dal mercato, facendoli riacquistare dalla Federal Reserve, i “toxic bond” ancora in circolazione, quelli maggiormente legati a mutui immobiliari a rischio di default per intendersi e tutti gli strumenti derivati costruiti attorno ad essi, serve certamente alla stabilizzazione a breve dei mercati, ma non risolve la crisi alla radice (per cercare di farlo, stabilizzando il mercato immobiliare, saranno necessari altri 4 mila miliardi di dollari).

Soprattutto, non viene per ora accompagnato da una seria ricerca dei colpevoli di tale stato di dissesto: gli hedge fund e i fondi di private equity, in particolare i primi colpiti dal divieto di vendere allo scoperto, già hanno fatto sapere di non volerci stare a fare la parte delle vittime sacrificali. Additando banche d’affari e banche commerciali come vere protagoniste di uno dei più colossali “sacchi” finanziari della storia. Le banche dal canto loro non solo non ci stanno, ma proprio non vogliono affrontare l’argomento: per loro va bene il darwinismo finanziario che mette per un pugno di dollari nelle mani dei più forti le spoglie di coloro che, come Lehman Brothers o Washington Mutual, non ce l’hanno fatta.

Nel mezzo i risparmiatori e i proprietari di case su cui ancora gravano mutui e ipoteche sembrano voler sfruttare il prossimo appuntamento elettorale per colpire il partito in carica (piove governo ladro è una massima valida ovunque, meno che in Italia dove l’opposizione appare totalmente incapace persino di far notare di chi sia la colpa, o il “merito” se preferite, dell’ultima crisi in cui è precipitata Alitalia). Così mentre McCain, sfidante repubblicano, sia pure tra distinguo appoggia George W. Bush, presidente uscente, e chiede di interrompere i confronti elettorali “visto l’aggravarsi della crisi” che fino a poche settimane fa negava esistesse, Obama cerca di tirare quanta più acqua al suo mulino chiedendo che si svolgano regolarmente i dibattiti televisivi già programmati e accusando l’amministrazione in carica di essere rimasta imbelle, ancora una volta (accadde già due anni fa con l’uragano Katrina e prima ancora con l’attentato alle Torri Gemelle), nel momento di massima crisi.

E in Italia? Ci si balocca col “piano Fenice” che dovrebbe far rinascere dalle proprie ceneri due defunte compagnie, la pubblica Alitalia e la privata Air One. Che in comune hanno un intermediario finanziario (Intesa Sanpaolo, advisor della prima e creditrice della seconda), una certa incapacità ad affrontare la crisi rispetto alla concorrenza e la tendenza, in comune con la cordata di “imprenditori patrioti” che si propone, non si sa quanto volentieri, di acquisirne il futuro controllo, ad escludere i concorrenti dalle rotte più proficue come la Milano-Roma. Peccato che i numeri dimostrino come la soluzione prospettata dal piano in questione sia impraticabile e fondata su premesse errate, come ha spiegato dettagliatamente il professor Ugo Arrigo, docente di finanza pubblica all'Università Milano-Bicocca in un'analisi comparativa rilanciata dall'agenzia Reuters.

Che ha fatto un ragionamento molto semplice che val la pena di riprendere: ogni giorno si può volare per 16 ore, nella fascia oraria 7-23. Nel breve raggio si possono fare 3 coppie di voli al giorno per ogni rotta, ossia 6 voli. Cai sostiene nel suo piano di voler incrementare del 33% la produttività della “nuova” Alitalia (o meglio della nuova Air One), per farlo dovrebbe dunque salire a 4 coppie di voli giornalieri sulle tratte a breve raggio, ma ciò è possibile solo su rotte che tra volo, verifiche e rifornimento non superino le due ore (4 x 2 x 2 = sedici ore al giorno, ossia pieno sfruttamento della giornata senza che si verifichi mai il minimo intoppo).

Quante sono le rotte su cui ciò è possibile? Nessuna a lungo raggio, ovviamente, nessuna neppure a medio raggio (andare a Parigi o Londra, per esempio, comporta solo di volo due o più ore a seconda dell’aeroporto di partenza), poche rotte in Italia. Dunque tutt’altro che un caso generalizzato come viene invece preso ad ipotesi del “piano Fenice”; del resto se le impossibili ipotesi di tale piano fossero realistiche si passerebbe dai 5,8 voli medi giornalieri attuali a 7,5 voli giornalieri. Ma il più aggressivo concorrente, Ryan Air, riesce a farne solo 6 al giorno. E non stiamo calcolando scioperi, maltempo o rotture impreviste di qualche aeromobile. Viste queste premesse, c’è ancora qualcuno che si può stupire sul fatto che l’accordo per il “rilancio” di Alitalia sia così difficile da raggiungere, si basi quasi esclusivamente su tagli a personale e aeromobili, punti a far nascere un vettore di dimensioni poco più che nazionali (in teoria redditizio) e non sembri piacere a nessuno se non a Intesa Sanpaolo, Air One e qualche socio privato pronto a defilarsi entro i prossimi anni?

Settembre 2008, finisce un’era per la finanza

2008-09-22T10:01:00.004+02:00

22 settembre 2008: segnatevi questa data, perchè non solo l’estate è finita, ma un’era si è chiusa con una rapidità maggiore di quella con cui si estinsero i dinosauri. La finanza mondiale assiste incredula al collasso del mondo delle grandi banche d’affari Usa, con Goldman Sachs e Morgan Stanley, ultimi broker indipendenti di Wall Street, che nel weekend hanno cambiato il proprio status in quello di banca commerciale, così da poter avere accesso ai fondi di emergenza messi a disposizione del sistema bancario dalla Fed (che in nottata ha accettato ufficialmente la richiesta avanzata dai due gruppi), accettando in cambio nuove e più stringenti regolamentazioni alla propria attività.

In soli otto giorni il sistema finanziario americano ha visto fallire, passare di mano o cambiare pelle le sue prime quattro banche d’affari: un cambiato così profondo non si vedeva dalla crisi del 1929. Ma ora che i palazzi dorati della grande finanza sono crollati, c’è chi cerca tra le macerie gli indizi dei responsabili di questo terremoto. Gli indici delle autorità di mercato sono puntati contro gli operatori che maggiormente utilizzano per la propria attività strumenti a rischio e leve finanziarie, come gli hedge fund. Ed ecco che scattano misure come lo stop all’attività di vendita allo scoperto, con Fsa, Sec e autorità cinesi che decretano lo stop di tale operatività. Curioso notare come si tratti di tre paesi che storicamente (o anche attualmente) hanno governato imperi col pugno di ferro.

Ma ad indossare i panni dell’untore gli hedge fund non ci stanno ed anzi secondo il Sunday Telegraph un gruppo tra principali hedge fund starebbe pensando di citare per milioni di sterline di danni la Financial Services Authority britannica, proprio a causa del divieto di operare vendite allo scoperto adottato da venerdì dalla autorithy. Secondo gli hedge fund la misura penalizzerebbe ingiustamente la loro attività tanto più che i veri colpevoli della crisi di questi mesi sono state le banche, che hanno voluto sviluppare a tutti i costi la propria lucrosa attività di prestito titoli, e le banche d’investimento, che hanno confezionato prodotti, spingendone la vendita in tutto il mondo, che contenevano prestiti a rischio e leve finanziarie elevate.

Ma si sa, è più facile accusare i cattivi speculatori di turno di aver fatto milioni alle spalle dei poveri risparmiatori, si tratti del petrolio come dei titoli finanziari, che non ricordare che ogni giorno la vostra banca cerca di rifilarvi obbligazioni taroccate, prodotti index dove a guadagnare è solo chi ve lo propone o prodotti “a capitale garantito” che non vi rendono neppure quanto i Bot o i Btp nei quali la vostra banca investirà le somme raccolte, facendovi pagare il doppio o il triplo di commissioni che se ve li vendesse direttamente, esponendovi al rischio di un proprio eventuale (ma non impossibile) fallimento.

Salvo magari scuotere la testa e stigmatizzare il comportamento di quei “loschi figuri” dei fondi hedge e degli altri operatori che da anni sanno gestire il rischio meglio di quanto non abbia mai fatto in tutta la storia nessuna banca. Ma questa, a quanto pare, è un’altra storia, che a pochi interessa conoscere.

Caos finanziario, facciamo il punto

2008-09-20T18:35:00.003+02:00

Cerchiamo di fare il punto al termine di una settimana convulsa per i mercati azionari e obbligazionari di tutto il mondo. La sensazione è che la volatilità sia destinata a permanere ancora a lungo su livelli elevati, nonostante la diga eretta in tutta fretta (era ora!) da Fed, Sec e Tesoro Usa per evitare che al fallimento di Lehman Brothers e alle nazionalizzazioni di Fannie Mae, Freddie Mac e AIG (oltre che all’accasamento in tutta fretta di Merrill Lynch e ai possibili prossimi matrimoni “d’interesse” di Goldman Sachs e Morgan Stanley, per non parlare della conquista di Hbos da parte di Lloyds Tbs a Londra) seguissero ulteriori sfracelli a cominciare dalle già tentennanti Washington Mutual (che si è messa con le proprie mani sul mercato) e State Street.

Volatilità che alcuni potrebbero provare a sfruttare con opportune strategie di trading su opzioni, non fosse che ogni listino, e al suo interno ogni settore e a volte ogni singolo titolo, sembra volersi muovere per proprio conto. A Wall Street il Dow Jones ha terminato la settimana a +0,29%, l’S&P500 a -0,27% e il Nasdaq a +0,55%, ma il risultato nasconde un crollo attorno ai sette punti nella prima metà settimana, poi riassorbito nelle ultime due sedute. In Europa l’Ftse-100 a Londra ha ceduto l’1,95% e il Dax a Francoforte ha chiuso a -1,47% mentre a Milano l’S&P/Mib ha guadagnato l’1,78%, peraltro solo grazie all’imponente +8,62% di venerdì.

Tra i settori, brilla il lusso, cede il petrolio, restano incerti i ciclici, mentre finiscono sull’ottovolante i bancari, gli assicurativi e i titoli high-tech. Come dire poche idee ma confuse, in un clima più da casinò che da mercati finanziari, l’ideale per investitori molto aggressivi disposti a raddoppiare o perdere tutto in poche sedute, ma che terrà lontano la massa di piccoli investitori e dunque presumibilmente farà muovere con molta cautela i gestori dei fondi, che del resto in settimana hanno mostrato nel consueto sondaggio mensile di Merrill Lynch di temere in modo crescente non tanto e non solo gli alti e bassi di questi giorni, quanto l’ipotesi di un progressivo deterioramento del quadro macroeconomico.

Quanto ai bond, i T-bond terminano l’ottava col rendimento del decennale risalito al 3,77% e quello sul trentennale al 4,37%, azzerando ogni guadagno visto nel corso della settimana, quando a un certo punto ci si era illusi potesse arrivare anche un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve (che peraltro già agendo di concerto con le principali banche centrali sta inondando i mercati di liquidità con 180 miliardi di dollari di disponibilità ed adotta dunque un approccio ultra-espansivo sperando che il prezzo del greggio, ritornato sulla soglia dei 100 dollari al barile, non debba tornare a volare nelle prossime settimane, consentendo all’inflazione di raffreddarsi).

Visto anche l’allargamento dello spread Btp-Bund sui massimi storici dall’avvento dell’euro per un investitore italiano resta più conveniente investire in nostrani Btp, che rendono sulle stesse scadenze attorno al 4,9% e al 5,3% lordo rispettivamente, per di più esenti dal rischio di cambio. E l’oro? Il bene rifugio per eccellenza, al pari dell’argento, è ormai una commodity fortemente finanziarizzata, dunque sempre più sensibile ai rapidi spostamenti di liquidità da parte dei grandi investitori istituzionali mondiali. Con le borse a picco il progressivo calo che aveva portato il metallo biondo a chiudere la scorsa settimana a 764,50 dollari l’oncia si è prima invertito, rilanciando il metallo prezioso sino ai 897 dollari l’oncia (con un guadagno di 17 punti percentuali in 4 sole sedute), per poi dare spazio a corpose prese di profitto venerdì (864,70 è stata la chiusura ufficiale al Nymex, con un calo di 32,3 dollari per oncia, pari al 3,6%). Una volatilità mica male per un “porto sicuro”, no?

Finanza: passata la tempesta, via al banchetto

2008-09-19T16:36:00.007+02:00

Fed e Tesoro Usa sfoderano tutta la loro potenza di fuoco (meglio tardi che mai...), imitati dalle principali banche centrali mondiali e la speculazione per ora si ferma. Dopo giorni di crolli continui i listini di tutto il mondo schizzano all'insù come molle. Nulla sarà però più come prima, nonostante i 50 miliardi di dollari con cui il Tesoro Usa rifinanzierà il fondo per il sostegno ai mercati per tutto il 2009, i 180 miliardi di dollari con cui fino a gennaio le banche centrali forniranno liquidità al sistema bancario, gli stop alle vendite allo scoperto impartiti dalle autorità di mercato a Wall Street e alla City e la decisione della Fed di ricomprarsi le notes emesse da Fannie Mae e Freddie Mac.

Nulla sarà più come prima perchè certi business model appaiono ormai troppo vulnerabili in un mondo dove la finanza globale può spostare trilioni di dollari con pochi click del mouse da un capo all'altro del pianeta. Dunque salvo Goldman Sachs e Morgan Stanley, guarda caso i numeri uno mondiali del brokeraggio di bond e di azioni, comunque in trattative per accasarsi onorevolmente con qualche banca, i grandi broker americani sono una specie estinta, come si erano estinti tanti anni fa gli agenti di borsa nella piccola borsa italiana.

Ma nulla sarà più come prima anche perchè i nuovi protagonisti della finanza mondiale (e qualche vecchio ancora pronto di riflessi come Warren Buffett) stanno iniziando a fare le loro nuove scommesse, mentre ancora il cielo non è del tutto sgombro di nubi. Buffett punta sull'energia, bruciando con un assegno da 4,7 miliardi di dollari i francesi di EdF nella corsa a Constellation Energy.

Mediobanca si guarda intorno e spera di fare shopping tra le attività di private banking di AIG, il colosso assicurativo americano posto sotto la tutela del Tesoro. Mentre le piccole boutique finanziarie di ex enfant-prodige come Matteo Arpe iniziano a staccare i primi assegni.

Sator, il fondo di private equity creato dall'ex amministratore delegato di Capitalia (che lo controlla al 60% di contro il 30% in mano ad altri ventuno manager e il 10% a soci finanziari tra cui Lehman Brothers all’1,1%) ha infatti siglato un accordo per rilevare il 40% della Baglioni Hotels, società attiva negli alberghi di lusso, per 30 milioni di euro mediante la sottoscrizione di un aumento di capitale riservato.

L’attuale holding di controllo resterà socio di maggioranza col restante 60%. La Baglioni Hotels continuerà a essere guidata dalla famiglia del fondatore, Roberto Polito, e dall'attuale team di management, mentre Arpe e un altro rappresentante di Sator entraranno in Consiglio di amministrazione. Importi piccoli e approccio prudente, in un settore certamente non "high-tech" o dal profilo di rischio particolarmente aggressivo. Ma per tornare aggressivi e riallugnare le leve, brutalmente accorciata in questi mesi dalla crisi finanziaria in atto dal luglio dello scorso anno, ci sarà tempo.

Alitalia, la frittata è servita

2008-09-18T18:40:00.003+02:00

Su Alitalia e le sue tribolazioni si potrebbero scrivere romanzi degni dell'Iliade e dell'Odissera. Noi di 6 In Rete Consulting più modestamente restiamo nel campo dei commenti e per alcuni nostri clienti come il quotidiano online Affaritaliani.it di Angelo Maria Perrino, cerchiamo di illustrare i punti salienti di cosa sta succedendo. Questa sera, ad esempio, così scriviamo in un pezzo pubblicato nella sezione economia del sito:

Ed ora che succede? Dopo che Roberto Colaninno ha annunciato il voto unanime dei soci di Cai per il ritiro della proposta d’acquisto, al commissario straordinario Augusto Fantozzi resterebbero a seconda delle stime dai 30 ai 50 milioni di euro: visto che la compagnia perde un paio di milioni di euro al giorno, equivarrebbero a un paio di settimane prima di dover portare i libri in tribunale e mettere in mobilità i dipendenti dell’ex compagnia di bandiera italiana.

Naturalmente tra il dire e il fare ci saranno di mezzo tentativi industriali e politici per evitare di passare sotto queste forche caudine. A nostro giudizio Fantozzi cercherà di esplorare ogni ipotesi alternativa di una qualche consistenza. E pertanto scriviamo:

Certamente la strada maestra resta quella di far tornare al tavolo per un accordo in extremis Cai e sindacati, ma se non dovesse essere percorribile il commissario straordinario potrebbe valutare le offerte presentate dalla investment company napoletana Investimenti & Sviluppo Mediterraneo per Atitech e dalla ItAli Airlines di Alcide Leali (ex fondatore di Air Dolimiti, con Intesa Sanpaolo in posizione di socio di minoranza) le attività cargo di Alitalia. Sgravata di tali attività e con qualche soldo in cassa forse la compagnia, sempre che giunga il via libera politico, potrebbe cercare di trovare un partner estero interessato a rilevarla, da Air France a Lufthansa. Sarà però difficile che in questi frangenti le proposte possano essere di molto migliori di quelle avanzate da Colaninno e soci. Il tempo perso e la scarsa trasparenza con cui la vicenda è stata condotta negli ultimi due anni sino a questo pomeriggio hanno reso pertanto concreto quello che fino a ieri nessuno aveva seriamente messo in conto, il fallimento.

Una sorte toccata qualche anno fa, del resto, a Swiss Air e a Sas (complice l'implosione del mercato del traffico aereo seguito all'attentato terroristico alle Twin Tower di New York l'11 settembre 2001, per inciso tuttora da riedificare a causa della crisi immobiliare statunitense) e dalla quale le due compagnie hanno saputo riemergere sia pure in tempi e modi diversi. Così conculdiamo il nostro commento:

Che per Alitalia la “nuova vita” passi per la catarsi del Tribunale fallimentare? A questo punto nessuno può più permettersi di escluderlo, con buona pace, ovviamente, oltre che di una buona fetta di dipendenti, anche di azionisti ed obbligazionisti della attuale compagnia, siano essi il Tesoro italiano o i piccoli risparmiatori.

Lehman, chi rischia, quanto e perchè

2008-09-17T17:27:00.008+02:00

In questi mesi la crisi immobiliare e finanziaria Usa ha acquisito velocità come una valanga e come tutte le valanghe che si rispettano prima di arrivare al fondovalle sta abbattendo tutto quanto trova sul suo cammino, richiedendo l'intervento delle squadre di soccorso per rianimare coloro (Fannie Mae, Freddie Mac, Merrill Lynch, AIG) che sono stati travolti.

Qualcuno come Lehman Brothers (e una dozzina di banche minori negli Usa) non ce l'ha fatta ed è finito a gambe all'aria: un crack che non è propriamente un crack visto che la posizione debitoria (613 miliardi di dollari) per quanto imponente è bilanciata da attività patrimoniali che paiono capienti (stimate in 639 miliardi). Inevitabilmente i nostri clienti, siano banche d'affari, siti di informazione finanziaria o testate specializzate (6 In Rete Consulting non ha alcun contatto con investitori e in generale clienti privati), sono interessati a sapere quali possibili contraccolpi una crisi del genere può comportare.

Abbiamo cercato di tracciare una prima mappa in un pezzo pubblicato il 17 settembre 2008 su Affaritaliani.it, il quotidiano online diretto da Angelo Maria Perrino, cui vi rimandiamo per maggiori approfondimenti. In prima battuta si può notare che nella lista dei primi trenta creditori diffusa dalla stessa Lehman non compare nessun istituto italiano, anche a causa della relativa marginalità delle nostre banche nella finanza a livello mondiale.

Compaiono al contrario le banche giapponesi Aozora e Mizuho Bank, una controllata della statunitense Citbank e le europee Bnp Paribas, che in Italia controlla Bnl ed è esposta per circa 400 milioni di euro, Ubs (che ha spiegato di attendersi oneri complessivi non superiori ai 300 milioni), SwissRe (50 milioni di franchi svizzeri cui vanno sommati altri 200 milioni nei confronti di AIG) e SocGen (76 milioni di esposizione).

Altri nomi indicati come “a rischio” sono quelli di Credit Suisse, Deutsche Bank, Royal Bank of Scotland e Barclays (che nel frattempo si è comprata le attività di banca d’affari in Nord America di Lehman per 1,75 miliardi di dollari).

In Italia alcuni gruppi si sono già fatti avanti precisando la propria esposizione: in particolare Intesa Sanpaolo ha annunciato di essere esposta per 260 milioni di euro in tutto, di cui circa 51 milioni di euro di crediti per cassa, 3 milioni di crediti di firma e circa 166 milioni nominali su titoli obbligazionari oltre a circa 40 milioni netti “mark to market” relativi a rischi di sostituzione.

Decisamente più contenuti gli importi per Banca Popolare di Milano, che ha parlato di un’esposizione inferiore ai 10 milioni di euro, e Bpu, che tra obbligazioni in portafoglio (11,3 milioni di euro al 30 giugno scorso) ed esposizione netta in derivati (7 milioni di euro mark to market) non supera i 20 milioni.

Per altre informazioni vi rimandiamo al pezzo presente su Affaritaliani.it da cui abbiamo tratto questa sintesi, ricordandovi che 6 In Rete Consulting può realizzare e gestire contenuti specializzati in ambito finanziario dalle newsletter agli house horgan, dalle ricerche su singoli titoli, strumenti o mercati, a intere sezioni tematiche (mercati finanziari, finanza personale, previdenza o altro in base alle esigenze del cliente), forte di un'esperienza che fa data al 1994.

In questi 14 anni di cose sui mercati ne sono successe, noi eravamo presenti ad operare direttamente o ad elaborare analisi, voi potreste sfruttare la nostra esperienze. Chiedeteci un preventivo e un appuntamento, sia che abbiate bisogno di un investor relator sia che vogliate scrivere un manuale di finanza, noi sapremo formularvi la proposta migliore.

Pechino 2008

2008-08-01T11:27:00.005+02:00

Notizia ghiotta per economisti e amanti dei giochi olimpici: Pechino ferma le fabbriche in vista dell'apertura delle Olimpiadi 2008. Il problema è lo smog soffocante in una città che in pochi decenni ha raggiunto e superato quota 14 milioni di abitanti e dove le tradizionali biciclette sono ormai state sostituite da motocicli e autovetture.
La notizia potrebbe far sorridere, pensando che un tempo per le Olimpiadi si interrompevano le guerre ed ora ci si limita a chiudere le fabbriche, o ridare forza a chi si batte da anni per evitare che i paesi emergenti di tutto il mondo ripetano, in peggio, gli errori e gli orrori visti nell'industrializzazione spinta dell'Occidente nel XX secolo.

Ma ogni medaglia ha il suo rovescio: in luglio il comparto manifatturiero in Cina ha infatti registrato un calo dell’attività per la prima volta da quanto il relativo indice (Pmi) viene calcolato, ossia dal 2005. L'indicatore è infatti calato da 52 a 48,4 punti, sotto la soglia di 50 che divide le fasi di contrazione (valori inferiori) da quelle di espansione (valori superiori) dell’attività.
Come riporta l’agenzia Bloomberg e il fenomeno in parte riflette una frenata della domanda, in parte appunto la necessità di chiudere alcuni impianti per motivi ambientali, in vista delle Olimpiadi di Pechino. In più la Cina sta soffrendo da mesi di una carenza di energia, tanto che il governo ha chiesto ai produttori d’acciaio di incrementare la produzione di energia elettrica da rivendere ai gruppi energetici del paese, per assicurare forniture stabili almeno per la durata dei giochi olimpici.

Tutti motivi per gli investitori per non accendersi d'entusiasmo per il listino di Shanghai, che infatti da giorni perde terreno incurante dei recuperi delle altre borse asiatiche. Tanto che qualcuno si domanda se al prolungato "boom" dell'economia cinese, che tanti problemi ha comportato per l'Occidente, non ci sia il rischio possa ora seguire uno "sboom" con rischi ancora superiori.

Second Life, ancora lei

2008-07-31T22:17:00.004+02:00

Mi permetto una divagazione quasi "filosofica", al termine di una giornata molto "calda" sia in termini metereologici (essendo il 31 luglio non possiamo forse sperare diversamente) sia in termini di mercati (non che ci siano stati strabilianti risultati, ma l'ultima seduta del mese ha riproposto molti interrogativi, oltre a registrare la sostanziale oscillazione attorno ai livelli di fine giugno degli indici dei principali listini, a partire da Wall Street). La divagazione si chiama Second Life, il metaverso della Linden Lab che in troppi hanno prima pompato all'inverosimile poi gettato nella spazzatura, sospetto non avendolo manco compreso.

Una domanda rimane (a mio avviso) senza risposta: è (fu) solo fenomeno di moda senza alcun business model sostenibile (per i "residenti" quanto meno, visto che Linden Lab è contentissima di quanto ottenuto finora, e ci credo visto che quest'anno chiuderanno con un fatturato di oltre 330 milioni di dollari, che per un'economia "virtuale" non è malissimo...) o grazie a Second Life il marketing, la promozione ma forse anche la creazione di contenuti ha trovato un nuovo strumento, un nuovo canale, a prescindere che sia Second Life o non qualche altro "metaverso" a vincere alla lunga la gara per diventare "il" social network di riferimento di questo inizio di ventunesimo secolo?

Essendo una domanda non possiedo al momento una risposta, ma noto che anche solo proporre questo quesito scatena reazioni quasi risentite in molti utenti "smaliziati" che sul web ci lavorano o lavoricchiano (o sperano di lavoricchiarci). Per avere un esempio di quel che intendo vi suggerisco di leggervi questo thread aperto stamane sui forum di Html.it: http://forum.html.it/forum/showthread.php?s=&threadid=1260506
Alcune opinioni molto pacate, altre al limite dell'ironico, qualche tono di scherno (della serie "poverino, ancora a parlare di 'sta Second Life")... curioso per un argomento che dal punto di vista dei media è ormai defunto salvo sporadiche riprese e dal punto di vista del business di terze parti che non siano sviluppatori opensource è altrettanto negletto. Vien da sospettare che chi disprezza non ha saputo trovare una chiave di lettura e preferisce pensare ad altro anche per non doversi rammaricare del tempo perduto.

In realtà credo che di Second Life e dei metaversi sentiremo sempre meno parlare e sempre più ce li troveremo come "stile" di sviluppo del web negli anni a venire. Si dovranno risolvere problemi di grafica e di collegamenti, si dovranno offrire migliori contenuti, si dovranno superare limiti tecnici alla "concurrency" (la presenza contemporanea di più utenti collegati tramite avatar in una sim), ma ormai la direzione è questa. Solo bisognerà capire come sfruttare questo strumento se non ci si chiama Linden Lab. Sempre che a qualcuno interessi fare business e non limitarsi a giocare o a lagnarsi della perdita di tempo...

Mifid, per la consulenza indipendente una legge da rifare

2008-07-23T08:09:00.003+02:00

Vi voglio riproporre un pezzo che ho preparato per un mio cliente, www.affaritaliani.it, dopo una lunga chiacchierata con Giannina Puddu, socio fondatore di Free&Partners e presidente di Assofinance, l'associazione che riunisce in Italia i consulenti finanziari indipendenti. Chi sono costoro? Sono coloro che, in assenza di conflitti d'interesse (per intendersi quelli che solitamente hanno i promotori finanziari o gli addetti allo sportello, che vi "consigliano" ma allo stesso tempo sono incentivati a vendere prodotti e servizi gestiti o distribuiti dal proprio gruppo bancario di riferimento), propongono un servizio di consulenza oggettiva, teso a massimizzare, compatibilmente col grado di rischio definito dal singolo cliente, le performance del capitale di costui.

Pagati solitamente in percentuale alle performance realizzate, i consulenti indipendenti non gestiscono nè maneggiano denaro e dunque non possono distogliere somme per fini impropri. Ciò nonostante i risparmiatori italiani, così poco attenti ai costi e ai soprusi delle banche, stentano a capirne il valore e tendono a diffidare. Una situazione che la Puddu è certa sia destinata a cambiare negli anni.... opinione che condivido, anche se la situazione attuale è tutto meno che semplice.

(da: http://www.affaritaliani.it/economia/risparmio-gestito-assofinance-mifid220708.html)

Risparmio gestito/ Assofinance: si modifichi il recepimento della Mifid, la consulenza oggettiva è a rischio

La situazione è ancora fluida, con poche certezze, ma per la consulenza finanziaria l’entrata in vigore della Mifid rischia di portare ad un risultato controproducente, l’uscita di scena di gran parte dei soggetti, poco meno di 250 realtà societarie e persone fisiche cui possono sommarsi alcune migliaia di situazioni “ibride” (il classico caso del commercialista che opera anche da consulente finanziario per una parte dei propri clienti), che possono vantare l’aggettivo “indipendente” e che dunque rappresentano uno strumento indispensabile per l’effettiva tutela del risparmio italiano.

Il rischio, o meglio la certezza, è che se il governo e in particolare il ministro Tremonti, a cui Assofinance - spiega ad Affaritaliani Giannina Puddu, fondatrice di Free&Partners e presidente dell’associazione - si sta rivolgendo per sensibilizzarlo sull’argomento, non interverranno correggendo la normativa italiana, in particolare là dove impone l’obbligo alle società che la esercitino di trasformarsi in Spa prime e in Sim poi, dal primo gennaio del prossimo anno il 90% di coloro che in questi anni hanno iniziato a fornire un servizio di consulenza oggettiva, ossia resa al di fuori di conflitti di interesse, dunque senza essere legati a una società di produzione o ad una rete di vendita di strumenti finanziari, chiuderanno i battenti.

“Ma mentre i consulenti indipendenti italiani rischiano di essere estromessi dal mercato, dovremo aprire le frontiere alle società di consulenza che operano in un paese comunitario, dove la legislazione nazionale ha previsto vincoli molto meno pesanti di quelli italiani”. Per il risparmio gestito italiano sarebbe l’ennesima sconfitta annunciata, con conseguenze non solo per tutti coloro che operano nel settore ma per gli stessi risparmiatori italiani, che già ora lamentano l’approccio unicamente burocratico delle banche alla Mifid, tradottosi in una nuova serie di carte da firmare pensate per mettere le banche al riparo da ogni futura richiesta di danni, non per tutelare realmente la clientela.

Che in Italia il sistema bancario abbia operato una pressante azione di lobbying nei confronti del Parlamento per arrivare all’attuale normativa che recepisce la direttiva comunitaria pare evidente persino dalla risposta ottenuta da Assofinance da Bruxelles: in risposta ad una lettera della stessa Puddu del maggio scorso, la Direzione Generale Mercato Interno e Servizi della Commissione Ue ha precisato che gli stati membri della Ue possono effettivamente “imporre regole più restrittive di quelle previste dalla Direttiva” ed in particolare le autorità italiane “sono pertanto libere di stabilire requisiti di capitale iniziale più restrittivi per le imprese italiane”.

E’ il punto nodale, visto che, ricorda Bruxelles, le autorità italiane “non possono tuttavia imporre gli stessi requisiti a imprese di investimento di altri stati membri che rispettino i requisiti di capitale minimo della Direttiva. Ciò può determinare un trattamento delle imprese nazionali meno favorevole rispetto alle imprese di altri stati membri. Tuttavia, la Corte di Giustizia ha chiarito che il rischio ditali “discriminazioni all’inverso” è insito in un’armonizzazione che si limita a fissare requisiti minimi e che tali discriminazioni sono questioni puramente interne che non rientrano nell’ambito della legislazione comunitaria”.

Insomma, la sfortuna dei consulenti indipendenti italiani, e dei risparmiatori tutti, è di essere nati in Italia, un paese dove manca tuttora la cultura della consulenza e dove la clientela pur avendone le esigenza resta diffidente e ancora non coglie il valore di questo nuovo servizio. Rischiando così di rimanere irretita nelle maglie del sistema bancario italiano, dei suoi costi e della sua scarsa trasparenza e amore per la concorrenza. Un sistema che ad oggi non ha fatto nulla per eliminare una anomalia tutta italiana, il peso preponderante (circa l’80% delle commissioni lorde complessive) delle fee di collocamento. Servirebbero strumenti d’investimento “no load” che non fossero solo fondi monetari, ma ancora non se ne vede traccia.

“Eppure - conclude la presidente di Assofinance - sono convinta che il futuro passi per uno sviluppo sempre maggiore della consulenza indipendente. Le banche dovranno diventare dei semplici negozi che propongono una serie di prodotti e servizi” ma non potranno evitare né il graduale declino di un’attività, quella della semplice distribuzione, da tempo in agonia, né la riorganizzazione del settore che l’affermarsi della consulenza indipendente comporta e che in ultima analisi andrà a beneficio di tutti i protagonisti del risparmio gestito italiano, siano essi consulenti, clienti o intermediari finanziari.

Luglio, che bene che ti voglio (cliente mio)

2008-06-30T20:29:00.004+02:00

Con la fine del mese di giugno 2008, 6 In Rete Consulting interrompe il suo servizio di notiziario online in tempo reale per il portale Soldionline.it, preso in carico nell'ottobre del 2003, il cui newsfeed verrà ora gestito internamente dalla redazione.
E' il segno di tempi che cambiano e di necessità di riposizionarsi che comprendiamo perfettamente pur nella certezza di aver fatto quanto possibile per individuare un percorso di crescita comune che speriamo possa in futuro riprendere e proseguire verso nuove mete.

Approfitteremo delle risorse che si andranno a liberare dopo una riorganizzazione interna per sviluppare nuovi servizi e progetti, nell'ambito della fornitura di contenuti premium per vecchi e nuovi media, della consulenza nella creazione e gestione di online community da internet ai metaversi stile Second Life, della proposizione di analisi finanziarie di mercati e strumenti finanziari, oltre che di contenuti vari, grazie anche alla nostra partnership con alcuni service editoriali e professionisti del settore della comunicazione tra i quali segnaliamo in particolare Iuppiter News (www.iuppiternews.it).
Continuano ovviamente senza alcuna variazione i servizi resi ad altri noti siti internet italiani tra i quali www.affaritaliani.it e www.fondionline.it.

Con l'occasione auguriamo in anticipo a tutti voi buone ferie, quandunque le facciate, restando a disposizione per studiare insieme a voi nuovi servizi e nuove formule di partnership (chiuderemo per ferie solo due settimane in agosto, come sempre) per offrirvi i migliori servizi di contenuti, consulenza e promozione offline, online e sul web2.0.

2008-06-20T17:46:00.000+02:00

Descrivere cosa faccio come analista finanziario indipendente e responsabile di 6 In Rete Consulting è allo stesso tempo semplice ed impossibile: sono pagato per pensare, analizzare, commentare. Insomma, rompo i coglioni e mi pagano pure. Beh, non sempre e non tutti, ho un certo numero di clienti con cui mi parlo per avvocati perchè non mi hanno pagato prestazioni regolarmente fatturate e lodate (si dice il peccato, non il peccatore), ma di questi tempi pare sia la norma.
Poi ci sono i casi di coloro che preferiscono evitare di pubblicare qualche mio spunto di riflessione, magari perchè amici dell'uno o dell'altro. Nella variegata realtà della stampa (sul web o su carta poco importa) italiana succede anche questo. Godetevi allora questo pezzetto, che il 20 giugno 2008 avevo preparato per un notissimo sito italiano e che per "opportunità" non è stato pubblicato...

Chavez minaccia la Ue, peccato che il petrolio lo esporti verso gli Usa

Dopo tanti, troppi tentennamenti, la Ue dimostra di esistere anche come entità politica ed approva, a livello di Europarlamento, una direttiva comune sulla gestione dell’esplosivo fenomeno dell’immigrazione. La parola passa ora ai singoli Stati che dovranno ratificare (per l’italia il ministro Maroni si è già detto favorevole al recepimento rapido del provvedimento) entro i prossimi due anni una norma che pur dando priorità ai rimpatri volontari, fissa finalmente anche modalità per i rimpatri obbligatori, compresa la possibilità di arrivare alla detenzione in appositi centri per sei mesi estendibili, in alcuni casi, fino a 18 mesi e il divieto di reingresso nell'Ue fino a cinque anni e l'allontanamento anche di minori non accompagnati.

La norma prevede peraltro la difesa gratuita dell’immigrato colpito da un provvedimento di rimpatrio, ma fissa condizioni molto precise. La direttiva dovrà ora avere un ultimo via libera formale dai ministri degli Interni e Giustizia nella riunione di luglio ma già ha provocato le prime reazioni, tra cui in particolare quelle del vulcanico presidente venezuelano Hugo Chavez che stavolta minaccia il blocco delle esportazioni petrolifere verso quei paesi che adotteranno le nuove misure comunitarie. Non pago della prima “sparata” mediatica, Chavez ha anche minacciato il blocco degli investimenti europei nel suo paese.

In molti avanzano tuttavia dubbi circa l’efficacia delle minacce, visto che il Venezuela esporta gran parte del proprio petrolio verso gli Usa e non verso l’Europa. Ma certo l’episodio, che giunge dopo una sequenza interminabile di confronti con le principali multinazionali petrolifere, suona come l’ennesima conferma della scarsa affidabilità del quinto produttore mondiale di petrolio, così il prezzo del greggio, ieri in calo per la decisione di Pechino di aumentare le accise sui carburanti nel tentativo di rallentare la crescita dei consumi, torna oggi a salire, mentre le quotazioni dei principali gruppi petroliferi restano incerte. Per la scarsa soddisfazione di consumatori e investitori occidentali, oltre che di Paolo Scaroni, che con Eni sta puntando sulle sabbie bitumose del Venezuela (in particolare nella regione dell’Orinoco) e che in questo weekend forse non riuscirà a scacciare completamente dalla propria mente qualche pensiero, non propriamente roseo, circa i rischi che si corrono a fare affari con paesi (ex) comunisti.